永达汽车借壳扬子新材 欲融50亿扩张

【导言】4月14日下午，扬子新材（002652.SZ）发布的重大重组方案显示，公司拟将截至评估基准日2015年12月31日的全部资产和负债出售给永达投资控股，然后购买永达汽车集团100%股权，实现上市公司主营业务转型。

随着国务院对二手车交易政策的逐渐放开，汽车经销商集团的业务范围和盈利能力被进一步释放，其中打通新车与二手车隔阂的汽车金融业务被誉为是经销商未来最大的利润增长点。

根据预案，交易完成后，永达投资控股成为上市公司控股股东，将持有上市公司总股本的60.92%（募集配套资金发行价格按照发行底价测算）。永达投资控股实际控制人张德安也将成为上市公司新的实际控制人，永达汽车也将完成A股的回归。

重组后，上市公司此次还计划采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行募资50亿元，用于永达汽车集团偿还银行贷款、偿还股东借款以及汽车融资租赁项目。

作为一家传统制造企业，扬子新材主营有机涂层板及其基板的研发、生产和销售。2015年共实现营业收入14.51亿元，同比上升5.28%，归属上市公司股东的净利润为4120.83万元，同比增长14.05%。

公告显示，扬子新材现有的有机涂层板及其基板业务最终作价为6.129亿元。而永达汽车资产估价则高达120亿元，此价格远高于其在H股71.93亿元的总市值。

但受全球经济持续疲软和中国经济增长放缓的影响，公司所处行业处于市场低迷状态。投资人认为，上市公司盈利增长能力较弱，主营业务收入增长乏力。此外，在“去产能、去库存”及“供给侧改革”的政策影响下，传统制造业及其相关下游产业在未来发展前景存在一定不确定性，上市公司认为，现有主营业务未来的盈利成长性不容乐观。因此，公司决定通过资产重组实现向汽车销售及综合服务相关业务转型。

永达汽车集团是一家总部位于上海的乘用车经销商和综合性服务提供商，上年实现销售356.6亿元，同比增长8.3%；归属于母公司净利润为5.24亿元，同比增长4.7%。

截至2015年末，永达汽车集团共拥有195家网点，包括已建成并开业的网点183家，以及已获授权待开业的网点12家，形成了全国性的服务网络布局。主营业务涵盖乘用车销售以及融资租赁、维修保养、零部件销售、汽车美容、二手车、汽车金融等一系列汽车后市场服务。报告期内，永达汽车集团专注于豪华及超豪华汽车品牌，包括宝马、迷你、奥迪、保时捷、捷豹、路虎、英菲尼迪、凯迪拉克、沃尔沃等。