百强集团 | “永达汽车”2021年中期业绩公告

8月24日，百强汽车经销商集团中国永达汽车服务控股有限公司（以下简称“永达汽车”）公布了截至二零二一年六月三十日止六个月的综合业绩。中国汽车流通协会副秘书长兼专家委员会主任宋涛对本期公报内容进行了详细解读：

宋涛副秘书长首先分析了永达汽车的品牌布局，“永达汽车已开业及已获授权待开业的共计235家网点遍布中国的4个直辖市和19个省。在厂家授权的207家授权经销商中，豪华及超豪华品牌占比达到62.3%，其较高的豪华品牌占比在百强经销商集团中处于领先水平；永达汽车所经营的品牌多数都处在凯达研究院每年发布的“绿灯区”和“黄灯区”，销量在各个区域的市占率也处于领先水平。”

宋涛副秘书长谈到，“近几年，永达汽车一直致力于产业升级和精细化管理工作的落实。从本期公报可以看到，永达汽车在2021年上半年的净资产收益率为18.6%，相比去年同期的9.6%有显著提高。说明，在疫情后的2021年上半年，永达汽车不断提高的精细化管理能力已经转化为了资产收益的获取能力。”

以下是凯达研究院根据永达汽车“2021年中期业绩公告”撰写的企业详细经营情况分析报告，供行业同仁分析交流：

公报显示，永达汽车2021年上半年新车销量为115,834辆，较2020年同期大幅上升41.3%；其中宝马品牌销量同比上升47.5% ，保时捷品牌销量同比上升24.2% ，均取得了高于市场的增长比例。营业收入为人民币40,505.6百万元，较2020年同期上升45.9%；综合毛利润为人民币3,710.8百万元，较2020年同期增长46.8%；永达汽车通过智慧零售数位化工具及流程优化，在非展厅销售线索获取和转化方面持续提升，结合销售预测及订单梯度管理实现库存结构和周转的持续优化；售后方面通过保客管理体系重点关注保有客户的行销与线索获取，实现了保有客户产值收入较好的提升。

永达汽车2021年上半年净利润为人民币1,246.8百万元，净利率为3.1%，较2020年同期增加1.0个百分点，净利润增长率达到118.1%；归属母公司净利润人民币1,174.1百万元，较2020年同期增长59.9%。

2021年上半年永达汽车的年化净资产收益率为18.6%，较2020年同期大幅上涨。中国汽车流通协会公布的数据显示，2020年度百强经销商集团的净资产收益率均值为12.8%，永达汽车2021上半年的年化净资产收益率显著高于2020年度百强经销商集团的均值水平。在保持经营管理持续提升方面，永达汽车基于数位化系统不断完善经营管理体系，已经实现了本集团范围内企业从业务单据到财务资料系统级的全面打通，通过数位化BI体系建设不断挖掘企业增长潜力，同时通过完善的业财体系实现对所有业务过程的精细化管理与资料分析，形成发现问题到持续改善的闭环管理体系。

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。永达汽车2021年上半年在如上三大能力上的管理水平均有明显增长。

盈利能力

永达汽车在报告中提到：截至二零二一年六月三十日，永达汽车已开业及已获授权待开业的共计235家网点遍布中国的4个直辖市和19个省，其中包括厂方授权已开业网点207家、非厂方授权已开业网点14家及已获授权待开业网点14家。

永达汽车在公报中提到，未来将特别聚焦豪华品牌业务的发展，利用兼并收购机会，持续完善豪华品牌代理网络。通过现有网络设施改造和产能扩充计划，盘活存量资产，优化品牌结构和区域分布，持续通过关停并转改善盈利能力差的网络。

资产管理能力

汽车经销商的重资产特质，使高融资需求变成业务常态。经销商通过抵押车辆生产合格证的方式去银行融资，将杠杆资金用作日常经营和进货，如何利用有限的资金加快车辆的流转、提高资金利用率、提升运营效率对经销商的经营起到关键作用。因此，行业内通常用资产周转率、存货周转率来衡量企业的资产管理能力，辅以应收账款周转率和应付账款周转率来衡量企业的资产管理质量。资产周转率=销售收入/总资产。

公报显示，2021年上半年永达汽车的年化总资产周转率为2.40，与2020年同期相比有所上升。年化存货周转率为15.58，与2020年同期相比周转率显著增加。

权益乘数

权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2021年上半年永达汽车的权益乘数和资产负债率分别为2.52和60.2%，企业的偿债能力较2020年同期有所增长。

在中国汽车流通协会发布的历年百强经销商集团排行榜中，永达汽车连续多年排名前列，成为近六年百强排名中为数不多的保持排名不降的集团之一。

随着国内汽车消费快速复苏，未來永达汽车将聚焦汽车服务业务高速增长并积极布局新能源汽车两大目标，全力发展二手车业务作为汽车服务业务新增长引擎，专注运营管理提升，强化新车本地零售和库存周转管理，提升资产运营效率，抓好售后产值增长和服务吸收率持续提升，扎实做好保有客户维系和服务工作。